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[股票] 讨论第三部分、债市与股市

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整理自集思路

论国际形势,今年,我们看到的是:外面,巴以冲突升级、中东战事不断、乌克兰危机加剧、苏格兰脱离英国。而里面,反腐倡廉、节能治污、产业转型。 内外的形势差异明确表明了孰是孰非。

记得Elton曾告诉我,两年内债市不会再出现违约,但是华锐已经离违约那么近。预测不是容易的事,各位看官,不必太过计较预测准确度,而是学习大师们的预测方法和依据。不过,作为预测者,也需要意识到预测的难度。

Ali在美国的最大IPO,表明了以下事实: 中国具有世界最大的平民消费市场。生活在北上广的人,可能无法具体体会巨大的发展落差。这一差距,正是我们巨大的市场需求所在。就像今天的美国,已经分不清楚哪个城市是绝对的中心。由点到面的物质生活改善就是我国二次转型的重点,就是由小平说的让一部分人先富起来,到大家都富起来的过程。

在楼市死掉之后:
通缩隐隐出现,CPI/PPI走低, 股债崩, 放水救命,继续放水换时间,继续放水直到另外有地方创造货币,经济缓缓复苏,趁机改革,经济良好复苏,收水。
这条路,完全就是美国QE的走法,美国是走的理想的。走的坏的,就是楼市崩盘,去杠杆太快了,放水也救不了,其他市场一起死,那就是日本式的僵尸20年。
美国和日本的区别就是放水放的快不快决心大不大而已,全球央行行长都看在眼里,实际这些中央银行家都是一条心的,通胀不可怕,通缩才要命。

因为楼市货币创造已经断掉,如果股债2市不能接替创造货币信贷,而外资如果不流入的话,就只有自己释放基础货币代替,这是货币经济学的基本原理,天底下本来就如此。无论怎么样,当前的市场的的逻辑已经变成, 经济差---预期被迫放水救命---债股2牛---经济弄不好---最后崩盘,或者是 经济好转---债股2牛---经济继续好。 无论怎么弄,现在所处阶段,股和债都只有资金型牛市一途,除非是庙堂脑子坏了,大家抱着一起死20年吧。
等着看,如果之后第四季度经济继续不好,呵呵,就会很可能发生的全面降息吧。
实体经济下行,股市上涨,是个悖论。

呵呵,这个悖论已经在美国出现了几年了,最后美国经济是走好了,这次中国能不能长期走好不知道,但所谓的悖论是必然会出现的。股市是经济预期及资金预期的场所,而不是说明经济好或者不好。

股市不是用来促进消费的,而是替代间接融资(也就是贷款)的直接融资。其本质的最大的作用是: 业绩预期的贴现。 所以影响股价的有2个因素, 1个是业绩预期,1个是贴现率, 如果可以恰当地分开来讨论, 那么大致的走势还是可以作某一程度的预判的。我看很多讨论时,在说贴现率也就是利率及货币政策对股市影响时,反对的人往往在说业绩预期不好也就是经济不好,所以讨论常常不在一个点上。
如果业绩预期可以稳定下来(比如不会硬着陆了,经济能被救起,坏不到哪里去),那么剩下的,贴现率下降的影响就会更大,那体现出来就是先债后股的市场之轮。
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