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[股票] 假如央行给五大行5000亿SLF

Deep 发表于 2014-9-17 16:10:10 | 显示全部楼层 [复制链接]
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今日有传央行给五大行5000一PSL。这一传闻初步证实,但未最终证实(估计央行也不会披露)。所以,我们给出如下非正式评论,仅供大家参考:

1、SLF主要用于平滑短期流动性,这个节点投放很有可能。目前看来,新股发行和季末因素可能导致短期流动性出现大幅波动,且存款偏离度指标管理可能会造成波动提前,这个点提前给SLF就很有可能。而且,不用逆回购用SLF 可能也是不想传递过于宽松信号,跟四月份定向国开的PSL一样(如此,今天正回购就是徐晃一招了)。

2、央行和商行一直在扯皮,央行可能不想留给商行口实。商行一直抱怨存款准备金率高,放贷能力受到制约;央行一直认为货币市场利率并不算高,商业银行太顾及自身利益,而不顾及支持实体。所以,央行硬塞给五大行SLF,这意思大概就是看拿钱你放还是不放(这与央行网站上所说,SLF由商行主动发起是不太一致的;而且不多不少,每家1000,也是个象征意味颇浓的数字)。

3、后续降准降息概率几乎看不到。5000亿的量级相当于一次全面降准,基本堵住了因这月外汇占款转负而再度兴起的降准呼吁。据说这次央行所给SLF利率非常之低(并非我们惯常理解的惩罚性利率),且今日债市尾盘互换下了10BP,长债下了3bp,大行出手购买降低长债利率的信号明显,足见央行定向引导融资成本下行的意图。

4、传统货币政策已被“绑架”。在要定向发力,不要全面宽松,要“滴灌”,不要“漫灌”的背景下,目前央行基本将传统货币政策(降息和降准)“雪藏”了。毕竟,一方面这与创新宏观调控方式的要求不符,一方面也因货币政策工具箱里多了不少新式弹药。我们也不要把短期与中长期混淆了:往前后,双率调整皆有可能;但目前,央行只会“小修小补”。其实这并不稀奇,次贷危机后,西方发达经济体竞相遇到商行惜贷问题,尝试结构性货币政策是个未竟事业。
发表于 2014-9-17 11:04:54 | 显示全部楼层
涨姿势了
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发表于 2014-9-17 12:17:52 | 显示全部楼层
作死  玩低风险理财的啊。。。
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发表于 2014-9-17 12:18:11 | 显示全部楼层
来吧来吧相约九八
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发表于 2014-9-17 13:07:38 | 显示全部楼层
还是不太懂
大家好 我是健叔 也可以叫我ken叔  
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发表于 2014-9-17 16:10:10 | 显示全部楼层
有意思
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