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标哥教你买债券,高收益快到碗里来 (基础+评估)

2014-5-19 09:30| 发布者: 简七理财| 查看: 4058| 评论: 1

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本周主题:

经济不好买债券?怎样靠债券赚取高收益?


专家:

Bill哥

已实现财务自由的资深投资者,个人资产配置以债券为主。


一、基础知识篇

Q1:想学习债券投资,有什么可以学习的资料么,从入门到进阶有推荐吗?

债券与股票不同,主要是关注企业的债务偿付能力,对价格走势、技术指标等都较为淡化,因此学习一些会计知识可能更有助于投资债券(起码可以看懂会计报表以及做一些简单的财务分析)。学习一些会计知识,其实对做股票也有好处的。


Q2:债券有哪些不同的种类?不同种类的债券在风险和收益方面有什么不同?

国内的债券如果按照发行主体,一般分为国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债等几类。普通投资者能参与的主要是国债、企业债和公司债三类。


根据《公司法》的规定,可发行公司债的只能是有限责任公司和股份有限公司,因此企业债的发行主体就是除了以上两种组织形式之外的企业,占比最多的就是各地方政府的融资平台企业,于是所谓的“城投债”就成了企业债的最主要表现形式。以风险而言,当然是有国家信用保证的国债风险最低。


Q3:各种债券的风险程度排序和收益排序是?

国债<金融债<城投债<企业债/公司债<可转债,风险和收益的排序都是如此。


Q4:债券支付本金和利息有几种方式,各种债券都是一样吗?

如果按照付息的方式划分,债券可分为贴现债券、零息债券和附息债券三类。前两者都是折价发行(售价低于票面价值100元)且没有规定票息(不发利息)。债权人的实际收益其实是来源于债券到期后债务人按照面值归还本金时,本金与实际认购金额的差额。而附息债券就是我们平时接触最多的类别了,即债券是附有票面利息的(发放利息)。

附息债券按照还本付息的方式不同,又可以分为分期付息到期还本、分期付息还本和到期一次还本付息三种类型,国内的债券大部分都是分期付息到期还本的。


Q5:债券投资和整体经济形势是否存在关联?感觉未来一段时间感觉经济将比较低迷,是否更适合投资债券?

其实任何的经济形势下都可以投资债券,只不过如果经济形势向好的时候,可能股票的收益会更大。但如果是比较厌恶风险的投资者,又或者判断未来经济形势不佳的话,那么投资债券当然是更为稳健的选择。


Q6:有人说股票市场的整体牛市是要等到债券牛市之后才会出现。那么现在是不是债券的牛市?债券牛市之后,股市是不是就能起来了?

中短期而言,股债之间确实存在一定的“跷跷板”效应;但如果长期来看,债市其实是长期走牛的(因为债券是有还本付息承诺的,除非债务人破产,否则债券是必然赚钱的),而股市则起伏较大。


最近一个多月债市走得比较强,这和最近一段时间资金面相对宽松以及股市表现较差有关,但由此判定债市踏入牛市为时尚早,毕竟目前的中国经济形势非常复杂,去年两次“钱荒”对债市造成的巨大影响是史无前例的,所以……且行且珍惜罢^_^。至于股市什么时候会有牛市……我只能“呵呵”了^_^。


Q7:和股票啊、基金啊比起来,债券投资有什么优势?

债券最大的优势就是有还本付息承诺以及明确的期限,在你买入债券的那一刻,其实就已经可以算出到期后你到底能获得多少收益,这是股票和基金都不具备的(优先股和保本基金除外^_^),所以债券更适合追求稳健收益的投资者参与。


Q8:民间的企业借贷也属于债券么?比如说乡镇企业以10%甚至更高的收益集资的这种。

债券是政府、金融机构、工商企业等机构依照法定程序直接向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力(请注意“法定程序”四个字)。债券是一种标准的有价证券,不是说随便立个借据就可以当作债券的。没有经过法定程序的所有融资行为,实际上都可以定义为“非法集资”。

温馨提醒:大家买债一定要通过正规途径!发行程序不合规的债是最容易沾边非法集资的)


二、债券评估篇

Q9:投资债券应该重点关注哪些点,通过哪些指标进行筛选?

投资债券唯一需要关注的就是企业的偿付能力。具体而言,我会比较关注企业的资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、流动负债与长期负债的比例、经营活动现金流、盈利能力、应收账款周转率、存货周转率以及是否有质押/抵押/担保等等。当然,这也和本人是财务出身的有关。


对于一般的投资者而言,如果对企业的财务质量没有什么信心,那么可以选取一些比较熟悉的大企业发行的债券来投资,当然,风险与收益是成正比的。


Q10:债券选择时,债券评级如何看,有推荐的评级网站或机构吗?

如果单看国内的评级,可以参考一个规则:根据规定,只有债券评级和主体评级都是AA或以上的债券,才有质押回购的资格;因此,可以将AA评级视作一个评判标准,如果是AA-或者以下评级的债券,就可以称为所谓的“垃圾债”了。


不过,天朝的评级体系与国际通行的标准相差甚大,基本上国内债券的评级与国际相比都是虚高的,因此不能拿国内的AA评级和国际上的AA评级直接对比^_^。以房地产开发商为例,万科是国际评级最高的国内房企,但其评级也不过是BBB+而已。


Q11:我们可以查询企业评级吗?哪里有呢?查询这个是不是对债券风险有参考?

每个债券在发行的时候都已经作出了评级,这个评级每年会由专业评级机构跟踪调整一次,通过股票软件的F10可以查看债券的基本资料,里面就包括评级。


至于评级的意义,刚才已经说过,国内的评级相对于国际通行的规则而言是虚高的,所以看国内的评级意义不大,最多就是看一下是否AA或以上,来判定债券是否具有质押回购资格。


Q12:听说还有一个债券指数,和股指类似吗?有什么参考价值?

债券指数和股票指数都属于分类指数,反映的是交易所上市的债券平均走势,不过债券指数的参考价值有限。因为前面都说过,债市长期来看一直都是走牛的,所以几乎所有的债券指数表现出来都是一种大涨小回、单边向上的走势,像这样:


Q13:除了准备持有至到期,如果本来就打算中途卖掉应该关注哪些指标呢?一样吗?

我个人的建议是,在决定买入债券的时候,就先以持有到期作为投资目的,只有当债价出现较大涨幅,偏离了其投资价值时,才考虑卖出,因此关注的指标是一样的。


P.S. 如果你觉得有些内容有点高深,有点一知半解,就来论坛提问吧。

不弄明白,怎么买债赚大钱!?


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引用 富士苹果 2014-5-24 20:40
有啥推荐适合小白的书吗?关于债权的

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