加入简七
 找回密码
 加入简七

QQ登录

只需一步,快速开始

余额宝是吸血鬼?证监会对货基“最严监管“对我们有什么影响?

2014-2-26 09:29| 发布者: 简七理财| 查看: 1423| 评论: 0

简七读财(微信号:jane7ducai)原创有态度,简单好理解!最近钮先生的“xx宝是吸血鬼”言论让他好生火了一把。小伙伴有人愤怒反驳,有人轻蔑嘲笑,也有人觉得醍醐灌顶。所谓取缔自然是无稽之谈,评论员远没有这个影 ...


简七读财
微信号:jane7ducai
原创有态度,简单好理解!


最近钮先生的“xx宝是吸血鬼”言论让他好生火了一把。小伙伴有人愤怒反驳,有人轻蔑嘲笑,也有人觉得醍醐灌顶。所谓取缔自然是无稽之谈,评论员远没有这个影响力。


而接下来,我们更需要注意到的是:

1,无论是余额宝还是微信理财通,收益率都从春节前的7%附近下降到6.2%左右,虽然仍然不低,但这个下降趋势是否还会延续?


2,2月21日,证监会召集了货币基金规模居前的十余家基金公司一把手开会,专门提示风险问题。传闻即将下发一项关于货币基金风险提示的文件,货币基金或迎来史上最严格的一次监管规定。这个规定,又将如何影响我们的收益?


很有可能,好景不再,一路下行。

详细的解读,就请大家看看下面这个简家村的故事吧。


我们来讲个小故事

简家村是个小村庄,王二是个小储户,张太是银行,小李专卖货币基金,钱大在做实体企业。


张太拿了国家的牌照,钱大要贷款,只能从她这里贷,利率8%。王二平常不用的钱,投资渠道不多,一般也就放在张太这里,利息0.3%。张太靠着这张牌照,用0.3%的成本向王二借入的钱,用8%的利息借给钱大,赚足了中间的价差,财大气粗得很。

王二作为小散户,根本没有和张太的议价能力,不过偶尔听说村里某些大户,能够和张太谈到一笔高价存款,利息是自己的十多倍。


直到有一天,村里来了个小李,召集像王二这样的小散户们一起来和张太做一个团购:大家把钱都凑到小李的账户下,小李凑到了一个大额协议存款,然后正好年底张太特别缺钱,于是乎小李去谈到了一个不错的价格(利率),比如说6%。


对于这部分资金,张太的成本提升了10倍不止,而钱大还是只肯付8%的贷款利率,张太的获利能力必然会受到影响。


❤结论一

如果说xx宝为代表的货基是吸血的寄生虫,那要看吸了谁的血,现在主要吸取的是银行这一暴利行业的血。


那为什么王二自己拿不到6%的存款利率呢?因为目前的利率市场化的进程是:

金融同业存款利率已经100%全面市场化,而存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。

就是说,小李跟张太之间的价格是完全市场化的(供需关系决定,想谈多少村长都不管),而王二们来存钱,村长规定了最高不得高于存款利率的110%。至于什么时候王二们也有机会看到完全根据供需关系决定的存款利率,就是现在专家们在争论不休的“存款利率市场化”的大议题啦!


❤结论二

银行毛利降低的关键原因是利率市场化,网络货基只是加速了这个进程。但需注意的是,市场化意味着价格无上限无下限,哪一天收益跌到2%也不是没可能的!


参考阅读:

国内拆借市场,隔夜、7天已下探至2%、3%的区间内,而年前常常站在4%、5%,甚至更高的高岗上。“从相对一个中短期来看,银行间市场的收益率已经开始进入下降过程,下降过程会持续相当长一段时间,下降的幅度应该会比较大。” 安信证券首席经济学家高善文在近日一次电话会议中如是强调。


“最严监管”怎么说

毕竟张太对于简家村的金融稳定、经济繁荣有非常重要的作用,村长觉得小李的货币基金规模增长过快可能带来的风险,做了个提案管理一下。


小李听到一些提案的风声,脑门上落下一滴冷汗:

1)提高风险准备金标准,有可能要求2倍覆盖未支付利息。

2)取消协议存款提前支取不罚息的优惠。


这两点就是小李的紧箍咒啊,以xx宝为例,风险准备金就是26-28亿元。如果以4000亿规模一年的管理费是13亿来计算,就是两年管理费都压这儿当风险准备金了,现金流压力陡然增大。


同时,由于之前有政策优惠,自己向张太提前支取,还是能够享受协议的利率,因此自己也答应了王二,T+0支取利息不受影响。


如果以后自己向张太提前支取就只能享受活期利息了(现在涨到了0.35%),那和自己要付给王二的6%之间的差价,就只能自己赔了。要不,就是进一步增加现金准备,进一步加大自己的资金压力!


有种做得越大,亏损可能越多的节奏呢!


为了避免亏损,小李可能不得不做出一些调整,这些就会直接影响到王二了:

1)多样化投资组合,避免对于协议存单的过分依赖:收益有可能下降;

2)提高风险准备金覆盖率,导致利润变薄:收益可能下降;

3)延长赎回到账时间,比如说由T+0变成T+1或者更多:灵活性下降。


❤结论三

随着监管不断加强,为了避免风险,曾经带给我们很多惊喜的货基也许无法再延续去年的风光:高收益,高灵活,低风险。如果让我们理性来排个序,相信大部分人会理解监管部门的做法:风险规避是第一位的,然后追求适当的收益和灵活性。


相关阅读

最新评论

关闭

站长推荐上一条 /1 下一条

QQ|沪ICP备14002422号|简七站务|小黑屋|手机版|简七理财 ( ICP14002422 

GMT+8, 2016-12-3 08:20 , Processed in 0.350947 second(s), 33 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2 Templated by 迪恩网络

© 2001-2013 Comsenz Inc.

返回顶部