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极简全集:每年60分钟,你早就该这么投资了!

2016-11-30 14:19| 发布者: 简七理财| 查看: 30333| 评论: 0

终于,在B先生的帮助下,我找到了适合大部分人的省心省力又安全的投资方法,我叫它“极简投资”。



Part 1

课前准备

极简投资第一课
你早就该这样投资了!


“新年快乐啊!祝你新的一年事业有突破、感情有收获、身体逆生长、人生正能量!”


正愁云密布地统计2014年投资战绩的小七手机忽然亮了,一条来自B先生的微信显示在屏幕上。


“真够有才的~”小七放下眼前的一堆数据,一边拿起手机准备回信。朋友介绍认识的B先生总是在朋友圈发表一些格外冷静的投资感悟。

“不凑热闹,才能过好这一生。不凑热闹,就是要在种种诱惑面前,保持这样一种出离,不焦虑,不贪求,‘如如不动,不取于相’。可难的是,我们总是害怕被落下。”


想起当初看到这段话时,小七不明觉厉地提了些问题交流起来,知道是个早已实现财务自由的世外高人。


“B先森,新年快乐!我在统计自己2014年的投资,觉得好失败啊,把自己弄得很累,什么都尝试了,可不但收益率没提高,现在还有2只股票套着。求指导!”小七决定好好请教一下大神,自己到底哪里出了问题。B先生爽快地答应了,两人约好大年初四早上咖啡厅见。


被股票玩坏的简小七

“先说说你都投资了些什么吧,分别花了多少时间精力,收益如何?”B先生开门见山地问道。


打开电脑,一张花里胡哨的excel表格映入眼帘。

“2014年,我投了好多东西!股票、基金、可转债、打新股、国债逆回购、通知存款、银行理财、万能险...几乎什么热门我就都试试,股票花的时间最多!因为去年都说牛市来了,我可不想错过这千载难逢的好机会,所以基本面啊、技术面啊我都在学,每天下班以后都在看书和视频,不过感觉见效很慢,你看这两支股票,亏得我好心塞啊~”


“你投资了多少钱在股票上?”

“一开始不敢投,后来越来越多人说必须进了,我就把其他资产都赎回买股票了。网上不是有个公式吗,我今年25岁,100-25=75,所以我现在75%的资产都在股票里,就是七万五本金进去的,现在只剩七万出头了。这么一算我全年的收益率不到5%,白折腾了,还不如买货币基金呢!”小七十分不满意这个状况,但又不知道哪里出了问题。


神奇的傻瓜组合

原本陷在沙发里的B先生深吸一口气,往前一倾,双手撑在膝盖上。哇塞,准备开课啦!小七赶紧拿出小本子开始记录。


“你想听原理还是结论?”

谁好意思承认自己是伸手党呢,可是真的好想先听结论啊...


没等小七纠结完,B先生又开口了,“先说结论吧,免得你没耐心听下去。我们先假设时光倒流,咱们在去年就认识了,我会建议你从最最简单的资产配置组合做起:

选择沪深300、中证500、美国标普、短期债券基金各四分之一。


这样一年下来,去年的收益会接近30%。"


“不到30%啊… ”小七弱弱地说,心想去年上证指数涨了50%以上,这个组合的收益不怎么吸引人嘛。


B先生看穿了小七的心思,提醒道,“还记得自己去年的投资收益率吗?瞎折腾了半天送给券商不少佣金吧。其实,我身边像你这样的年轻人很多,他们要么认为跟对市场政策就能赚钱,要么认为看懂技术图形就能把股市当成提款机。


在我上大学的时候,很幸运看到了关于资产配置的理论,这么多年我一直坚定地执行着自己制定好的投资纪律。你愿意的话,我很乐意分享,也谢谢你帮助我学习法语。但是在投资这件事上,你需要先调整你的心态和预期。投资大师威廉 .伯恩斯坦的这段话你好好琢磨一下:

‘市场择时和选股固然重要,但从长期来看,无人能准确择时,选股正确者更是凤毛麟角。资产配置是你实现成功投资的唯一有效手段。’

小七默默低头飞快地记录着,不敢抬头怕被B先生看到自己将信将疑的脸。


解放时间,投资自己

“我从大学开始到现在,已经投资十五年了,回顾下来年化收益率大概15%左右,波动性非常小,我很满足。我制定了自己的一套资产配置纪律,从来不会花时间研究个股,平时看财经新闻也是兴趣爱好使然。每年固定的时点,我会调整自己的投资组合。剩下的时间,我可以投资自己,享受生活,读了好几个自己感兴趣的学位,早些年工作上也作出了成绩。这也让我更快地攒到人生第一个一百万,再往后面滚雪球就轻松了许多。”


“世界上真的有这样的好事吗?”小七已经听呆了,脱口而出一个自己马上后悔到白痴问题,不好意思地吐了吐舌头。


“哈哈,没关系。这样吧,我现在有点事要先走了,你可以把刚才教你的傻瓜方法再往前推几年。

另外还有一个有意思的事情是,每年末跌得最多的资产类别,我会在第二年初提高它到投资比例。


具体的等我下周回来再说吧,给你布置作业,回答这张纸上的问题。”

说完,B先生就挥挥手走了。


小七迫不及待地查询刚才B先生提到的几只基金在2013年的战绩,小七再次被惊呆啦~

2013年的上证指数收益率,是负的6.75%,而B先生投资组合的收益率是7.24%!


再回想起B先生临走前的话,也就是说,连续来看,2014年1月份的时候,还应该购入更多沪深300,那么2014年的收益就会更强大。


这样的投资方法真的是万能的吗?适合所有人吗?小七仍然怀有很多疑问。但是对资产配置的魔力充满了好奇。


打开B先生留下的纸条,上面写着这样一个问题,小伙伴们跟小七一起想想答案吧!

如果B先生每年都会给你5000元钱,你有以下两个投资方案可以选择:

1)存入年利率3%的银行存款;

2)我们抛硬币,如果正面朝上,我会多支付你30%的投资收益;如果反面朝上,你需要支付我10%多损失。全部按照账户里的余额全款计算。

你会选择哪一个方案呢?


极简投资第二课
懒人组合,为什么是它们?

第一课作业解析

“你的作业做得怎么样了?”B先生风尘仆仆地走进咖啡厅,一坐下来便问起小七的作业。

如果你为B先生打工,每年他都会给你5000元钱作为养老基金,你有以下两个投资方案可以选择:

1)存入年利率3%的银行存款;

2)我们抛硬币,如果正面朝上,我会多支付你30%的投资收益;如果反面朝上,你需要支付我10%的损失。全部按照账户里的余额全款计算。

你会选择哪一个方案呢?


“只能二选一的话,我选择第二种。”小七语气里充满了坚定。


B先生意味深长地笑了。“很好,虽然投硬币的时候你会痛苦地等待结果,但第一个选择才是真正让人恐惧的,那意味着你将注定贫穷地度过你的老年。说说你对方案二的思考吧。”


“嗯,我是这样想的。理论上说,正面和反面出现的概率是一样的。那在未来足够长的时间里,我可以改变一下正面和反面出现的顺序,那么每两年的收益都可以表示为:


1.3*0.9=1.17


也就是两年前我所拥有的1元钱现在变成1.17元,收益率是17%,我自己算了下相当于年化8.17%,明显比3%高多了。”

【视频课程】小白入门9堂课第六课:各种收益率


“可是,如果你特别倒霉,每年都拿到反面怎么办呢?”B先生引导小七继续思考。


“没那么惨吧,我现在25岁,到60岁退休还有35年,怎么说也不可能年年亏啊!”小七不服气地叫嚷起来。


“空口无凭,还是要靠数字说话。你如果学过统计学,会知道抛硬币的结果其实可以算出概率。比如你35年中有23年都掷出反面亏损的概率,小于5%。也就是说,你选择方案二,有95%的机会跑赢方案一。”


“我没学过统计学...那我还能学好投资吗?”小七觉得B先生讲的这些有点过于书面了,到底怎样应用到实际的投资里呢。


“没问题,你不需要精通统计学,只需要对风险和收益有一个粗略的理解。收益很好理解,就是每年你赚了多少钱;那么风险是什么呢?”B先生抛出了这样一个问题。


更好地理解风险

小七若有所思地说,“其实上次见面以后,我一直在想,为什么您不是建议我2014年初直接购买沪深300的指数基金呢,这样全部的收益是55%,比整个组合高了2倍!后来我想通了,因为我们无法预测未来,年初的时候你怎么知道它会涨呢,回头看2013年,沪深指数还亏了4.78呢!”


B先生满意地点点头,说道“没错,我们无法预测未来,但却可以回顾历史。咱们可以依靠历史数据来评估风险。


下面我们假设有个资产叫做‘极简宝’:

它的历史收益情况

第一年:20%

第二年:0%

第三年:10%

第四年:-10%

第五年:30%

第六年:15%

第七年:10%

第八年:5%

1.2*1*1.1*0.9*1.3*1.15*1.1*1.05=2.051


也就是说,通过投资‘极简宝’,8年前你的10元已经变成了20.51元。


下面重点来了,你不需要知道计算原理,excel表格或者金融计算器都能帮你算出刚才那8个收益率的标准差,是11.46%。你知道这意味着什么吗?”B先生问道。


小七不慌不忙在电脑上搜索“标准差”,看完一遍百科,胸有成竹地回答起来:“我懂了,按照这张图来看,中间深蓝色的部分代表有差不多三分之二的时间中,‘极简宝’的收益会围绕均值在上下一个标准差的范围内波动,也就是-1.46%到21.46%这个区间。我亏损的大于1.46%的可能性是左边这块,差不多六分之一的概率。


“没错,无论收益情况如何上窜下跳,我们都可以计算出标准差来衡量风险。仔细想想,这是不是也说明了风险和收益成正比的道理呢!”


更低的风险,更高的收益

接着,B先生又提出了一个新的问题,“仍然是每年末你可以获得5000元养老金,但是我希望你把它分成两等分,每个部分分别掷一次硬币,也是正面赚30%,反面亏10%。猜猜看会发生什么?”


“额,感觉不确定性越来越高,不靠谱吧!”小七下意识地得出了这样的结论。


“哈哈,不跟你卖关子了。事实上,这样做会让你的年化收益提高接近1个百分点,而衡量风险的标准差会降低将近6个百分点。神奇吗?”B先生略带得意地给出了结论。


小七自己在纸上演算起来,先后抛掷两枚硬币会有四种可能性,得到的总收益分别是30%、10%、10%和-10%。同样的思路,假设每个四年先后发生这四种情况,资产变化情况就是:

1.3*1.1*1.1*0.9=1.4157


没错,年化收益率是9.08%,确实比一枚硬币时的8.17%高了。


“太神奇了,比起全部资产抛一枚硬币,居然有了更高的收益和更低的风险。可是,投资不是抛硬币,我去年买了那么多只股票都亏了呢!”小七很快发现,资产配置不是简单地把资产分成几份那么简单。

最重要的理念

将你的投资组合分布于几种不相关的资产,这样可以在提高收益的同时降低风险。


懒人组合,为什么是它们

“关键词是不相关,第一次掷硬币的结果无法影响第二次投掷的结果。如果你能找到两个完全负相关的资产,恰恰好此消彼长的情况下,那就是寻找到了无风险超高收益的金矿。很可惜,真实的投资世界中,长期来看这是不可能存在的。”B先生解释道最重要的理念中,核心在于不相关。


小七回想起自己买的同一个行业的好几只股票,一出负面消息就全跌了。难怪的,小七心里暗暗自嘲。


“现在,让我们回到上次我推荐的组合‘沪深300,中证500,债券,标普500’,为什么是它们?”B先生问道。


“首先,我知道美林投资时钟有说过,股票和债券可以作为一对好基友搭配;然后股票里面,他们分别代表中国的大盘蓝筹、小盘成长,以及美国的股票。”小七果然有好好研究上次B先生给出的建议,说得头头是道。


“好极了!那么下一节课,我们就可以不仅仅是聊最基本的傻瓜组合了。现在,准备好回答这三个问题吧:

1、你想持有多少种不同的资产形式?

2、你的投资组合保守程度如何?

3、你愿意承担多少风险?

下次见面的时候,我们一起试试,如何让你的组合更加地适合你。”


Part 2

投资基础

极简投资第三课
每年花60分钟调整投资组合


“小七,给你推荐一个跑步的APP。”看上去B先生今天心情很好,一来就兴致勃勃地展示自己的手机。“你看,这里能配上我喜欢的图片和文字。”B先生为自己的健身目标配着这样的文字:


没有到达不了的目的地,只有不够勇敢的心灵和不懂坚持的双脚。
你在择时选股,我在资产配置


“我跟朋友们讲了神奇的投资组合,他们都不相信,觉得如果投资可以这么简单的话,人人都是巴菲特了。”小七似乎有些沮丧,没有心思讨论什么运动。


“很有意思,网购兴起十多年,大家对假货的识别能力日益见长。可是证券市场这二三十年,广大群众对风险收益的概念仿佛没有丝毫变化。你可以这样回复你的小伙伴,巴菲特在2014年底,致投资者信中就建议过‘将10%的现金投入到短期国债中,另外90%则介入低成本的标普500指数基金。我相信长期来看,这个投资组合将跑赢大多数市场参与者。’希望你记住,毫无畏惧地坚持你的资产配置策略要比挑选‘最好的’投资策略重要得多。”B先生坚定的眼神给了小七莫大的勇气。


继续耐心学习吧。


怎样计算相关系数


翻开笔记本,小七首先提问:“上次您说资产配置的关键词是不相关,可是我怎么判断两种资产是不是相关呢?”

B先生笑了,赞许小七快速地抓到了问题的重点。打开电脑里的Excel,B先生在表格里随便输入了两列百分比数字。


“假设它们是某两种资产36个月的月度收益,你只需要在一个新的单元格里输入=correl(A1:A36,B1:B36),返回的数字就是这两个资产的相关性了。”B先生一边说一边演示,单元格返回了一个数字0.13。


“计算两种资产的相关性并不复杂,但如果涉及两种以上就要复杂得多。不过,我觉得你并没有必要自己来寻找和计算,有很多已有的结论可以参考。”看着小七疑惑的神情,B先生坦诚地说,没有必要去自己搜集数据一一计算。


“以股票型基金为例,在市场呈现明显的风格轮动趋势时,大盘蓝筹基金和中小成长风格基金便会呈现负相关性。但是,当市场处于普涨或熊市阶段时,两类基金的相关系数便可能从负相关变为正相关;多数情况下,债券基金的表现会独立于股票型基金,但这主要是针对纯债或一级债基而言。”


B先生说道,“这也是为什么我最早提到纯债+国内大型公司股票+国内小型公司股票+国外大型公司股票,当然如果你愿意深入研究,也可以再加上国外小型公司股票、房地产投资信托、海外新兴市场股票等等。”


“额...说好的极简投资呢,我不想研究这么多啊!”小七表示,不想一口吃个胖子。


“那就回到我第一课里给出的建议吧,当然,不一定是投资基金。如果你已经开好了证券账户,直接在里面买这几个ETF吧。”B先生真是善解人意,已经准备好了代码。

500ETF 代码510500

300ETF 代码510300

国债ETF 代码 511010

标普500 代码513500

纳指ETF 代码513100


“这五个交易所被动投资工具,可以构建一个比较完整的基本投资组合了,交易成本远远低于买基金,做自己的基金经理吧。”B先生笑眯眯地说。


每年的动态平衡


“那,买了以后要关注吗,什么时候卖掉呢?”小七还记得B先生曾经说过的,投资组合最大的魔力是解放时间出来投资自己。


“我的习惯是,每年年末调整。假设你决定按照五等分的比例投资上面5个指数,当然,也可以是其他比例,这个咱们下次聊。到了年末,你必须将组合重新调平到这个比例。比如说2014年国内的股票都涨得厉害,那么你必须卖掉一些500ETF和300ETF,并用这些钱去填补其他几个涨得不那么厉害的指数,让他们再次回到五等分的市值比例。


这样做有三个原因:

第一,调平可以在增加投资组合长期收益的同时降低风险;

第二,不对组合比例进行调平最终将会导致整个组合全部变成了高风险高收益资产,这会使你的风险收益比达到更高的水平;

最后,调平的习惯有助于培养你低买高卖的投资思路。”


小七还不是很明白,感觉计算起来有点复杂,但是excel应该是可以搞定的。


财富不相信眼泪,但相信时间


“我还有问题!”小七不愧是问题少女,对投资组合已经产生了浓厚的兴趣。“如果我想每个月定投一部分,可以也按照投资组合的思路来操作吗?”


“那下次见面,我们就聊聊定投一个组合的神奇吧。”


极简投资第四课
当定投遇到投资组合,配置全攻略!


因为提前了半小时到,小七一个人在咖啡馆里翻看着笔记。重温这些被自己标注出来的基本概念:

1.市场择时和选股固然重要,但从长期来看,无人能准确择时,选股正确者更是凤毛麟角。资产配置是你实现成功投资的唯一有效手段。


2.最重要的理念将你的投资组合分布于几种不相关的资产,这样可以在提高收益的同时降低风险。


3.最懒人的组合:固定收益类资产+国内大型公司股票+国内小型公司股票+国外大型公司股票+国外小型公司股票。


回去整理了一下,小七觉得极简投资的精髓是:

制定一个目标组合结构,然后咬住它不放,跟追男神/女神一个道理。不过,这个组合怎么配置,还是有好多问题要跟B先生问呢!


不一会,B先生也到了,“这是小卡,他一会要跟我一起去打球,不介意一起聊会儿吧!”一位面目清秀的年轻小伙子跟B先生一起到了。“你们先聊,我去买喝的。”


“你好,我是小卡,听说你在跟B先生学资产配置,挺好的。现在的行情,人人都想着大赚一笔,只不过这钱真不是每个人都有天赋赚的。”小卡很热情地打招呼。


“是啊,去年我朋友给我推荐了一只股票,最后他赚钱了,我被套牢了。而且上班的时候天天看盘,提心吊胆的,最后工作、投资都没做好,可郁闷了。”大大咧咧的小七分享起自己的惨痛经历真是毫不含糊,“你也是做投资的吗?太好了,我有一堆问题,你们都可以回答我了!”


这时候,B先生也点单回来了。“最近怎么样,之前聊的都消化了吗?”


问题1:极简投资适合定投吗

“其实我除了关心投资,也一直都有好好理财规划。我希望30岁的时候能读一个MBA,所以每个月都会为这个梦想存1000元。之前我都是定投一个医药主题的基金,现在知道了资产配置,这笔钱是继续定投还是分成5份去买您说的那些指数呢?”小七抛出了第一个问题。


“定投本身就能够用时间摊平风险,这个概念很好。”B先生首先肯定了小七的好习惯。

小建议:

基金定投建议避开每月1-8日。

因为会碰到元旦、春节、五一、十一假期,这期间基金业务暂停,而假期过后第一天才扣款,且这天股市基本上都是上涨的,基金净值较高,如此看来,不划算。另外,要是打算定投2到3只基金,建议不要设在同一天,按每月天数平均分开就行。


“你制定好一个组合,无论是一次性还是定投,都按比例买入,到年末的时候调整一下就可以了。我们下面用2种资产举例子,这样比较好理解。”B先生很有耐心,说完以后不忘举例补充。


“比如你决定按照50%债基、50%股基的比例做资产配置,那么你现在的钱可以先这么投,接下来每个月也是500元买债基,500元买股基。到年末的时候,假设债基的账面价值变成了12000元,股基的账面价值是10000元。那么加起来是22000元,就应该卖出1000元债基,拿这个钱去买1000元股基。这就是所谓‘多退少补的填坑投资大法’!”


哈哈哈哈哈哈哈,小七和小卡都被B先生的填坑大法逗乐了。


问题2:之前提到的基金能换吗

“上次您提到的ETF都要用股票账户买,我有的朋友没开证券账户;还有国债指数单位净值好高啊,按照100股起交易,每次都要一万多呢!”


B先生摆摆手,轻松地说道,“那是为了给你举例子,你当然可以选择其他产品。比如你的朋友可以购买场外的ETF联接基金,或者其他普通指数基金,主要看看跟踪误差和费率就行;



场内指数基金的交易成本最低,ETF联接次之,场外增强指数型的成本相对较高。


比如国债ETF单位净值太高,你就换成其他固定收益类产品,比如万能险、P2P或者银行理财,都可以;


比如你看好其他的股票指数,像小卡觉得上证50(510050)、上证180(510180)在牛市里也许会有很好的表现,也可以加入你的组合。”


“别提我了,我还买股票呢!不过我觉得这个钱真的不是每个人都适合赚的,我之前从大学专业到毕业后考证,前后花了有五六年吧,现在本职工作也是要看行情,所以还好,每天花十几个小时在股市上。现在大家看到股市赚钱容易,都浮躁得很,动不动就要炒股,要涨停板,这不现实啊!90%的人估计最后是要亏回去的,都以为自己是股神,你说现在3500点,天天有人问我,算高吗,能入吗?这事儿,每个人给你的答案都不同!”小卡像打开了话匣子,一连串的词儿,“还是你好,每天不用看盘,心中没有挂念。”小卡羡慕起B先生的自在起来。


问题3:要不要止盈止损

“之前学的东西都说要学会止盈止损,那如果其中某个基金涨了20%,我要不要卖出呢?”


“止盈止损没错,但别忘了,你每年都会调整一次,这个再平衡的过程中已经做了锁定盈利摊薄损失的操作啦。也就是说,这一整年,你都不需要去关注某个资产类别所谓的止盈线。除非出现一些意想不到的情况,像基金停止申购、清盘之类的,那就在同类资产中更换一个咯。”


哇,听起来好轻松,果然是懒人必备的极简投资大法。


问题4:要用钱的时候怎么卖


“我如果所有的钱都做资产配置,比如说5年以后读MBA要用钱的时候,是优先卖掉盈利的资产吗?”小七已经开始考虑5年以后的事情了。


“跟你说过的哦,资产配置跟追女孩子一样的,一定要紧追不放,千万不要三心二意,被一时的收益迷惑住。还是前面的例子,你应该算一下留下的资金,仍然让债基和股基恢复设置的一比一比例,然后倒算各类资产应该卖出的份额。”


B先生跟小卡相视一笑,是在追女神的事儿上颇有同感吗...


问题5:如何设置比例?如何看相关性?

“额...B先生,咱们聊了这么久,我还是不知道怎么设置适合自己投资比例,也不知道选择哪些投资产品,怎样才算满足不相关的条件呢?还是就按照你说的那5个,然后等分5份买吗?”终于来到了最难的一课。


小卡忍不住插话了,“你们聊得太专业了吧,还让小七算相关性啊!国内的资本市场时间太短,市场化程度有限,很难找到不同资产的相关性的权威性数据啊,美国市场的倒是有。一般人固定收益类配上权益类产品,差不多了呀!”


B先生点点头,说道:“是的,这个其实你没必要去算。快速判断资产组合有效性的方法就是最简单的就是历史回测。比如五个标的构成的组合,你拉出过去十年它的每日收盘价数据,假设你十年前买的,用简单的每日加权平均算出每日的组合市值,然后就能很直观的看出组合的收益和波动率了。不过对你来说可能还是太复杂了。”看到小七愈发疑惑的脸,B先生赶紧打住了。


“这样吧,我给你举个我朋友的例子,他是做营销的,平时可忙了,所以我也建议他做资产配置。”热心的小卡来帮忙解释,“他今年30岁,按照100-年纪的原理,他30%放在固定收益里面,70%放在权益类产品里。


再具体来说:

固定收益的30%:10%的P2P+20%的万能险;

权益类的70%:30%沪深300+30%中证500%+10%标普。

每个月都按这个比例做定投,年底拿了奖金,就全盘做一次动态平衡。一开始可兴奋了,收到一堆定投短信,觉得特别有成就感,还给我看来着。”


“啊,我以前也是按100-年纪来算,可是这样的话,岂不是每年的比例都不一样了,说好的至死不渝呢...”聪明的小七马上注意到了这个问题。


B先生出马了,“资产配置的比例其实是一门艺术,也是配置的核心。专业的投资顾问一般按照你的风险承受能力和偏好进行偏离,目前只有两家做出了资产配置的标准,一个是招商银行的私人银行,做出了全球配置系统;还有就是嘉实的FAS系统,会给出近6个月的股债配置比例,你可以在它的官网的投资者回报研究中心看到:


我建议你呢,去做一个风险测试,最后会给出一个基本的配置比例。但是啊,你还是可以按照自己的喜好和判断,任性地做一些调整,只是别忘了坚持下去。”


“那要坚持多少年呢?十年以后我会不会变得更有钱风险承受能力更强了呢?”小七真是宇宙第一自信美少女啊,问出这样的问题居然毫不脸红。


“哈哈,十年以后再做一次风险测试吧,中间就不要乱动了。决定了,就放手去做吧!下次见面,希望你能定下适合你的资产配置方案,然后别忘了看看这个方案过去5-10年如果坚持资产配置、动态平衡的话,会得到怎样的收益哦!”B先生告辞前,送上了祝福的笑容。


“小七加油!”热情满满的小卡挥挥手,拜拜~



Part 3

案例应用

极简投资第五课
陈小懒的极简投资初体验



“唉,小七,你说我是不是懒癌晚期了。”陈小懒窝在沙发里抱着ipad懒洋洋地说,周日的下午两个女生赖在客厅里,享受着美好的午后阳光。


“怎么会呢,你昨天不是还去学车了,马甲线也练得有模有样的啊,挺勤快的啦!”在小七心里,爱读书的小懒可是个对自己很有要求的女生。


“我是说,理财啦......看你每天学得风生水起的,其实我也看了看,总觉得太复杂不知道从何下手。而且,我觉得我时间不够用,没时间学投资。”小懒放下了ipad。


热心的小七迫不及待地要把自己从B先生这里学来的绝学应用起来啦!面对之前只有余额宝经验的小懒,如何尝试极简投资之道呢?



风险测试
第一步


一、客观风险承受能力


“先填一下这张表吧,你现在25岁,上班族,单身无房无贷,投资理财是小白。”小七一边念叨一边输入陈小懒的信息。“诶!怎么被你这么一说,我觉得自己很悲催啊!”

“安啦,测试而已,面对现实嘛,嘿嘿...”小七填完以后,得分处显示了陈小懒同学客观上来说,具有中高的风险承受能力。


二、主观风险承受态度

“接下来这些问题,只能问你自己啦。”小七把电脑屏幕转向小懒,请她自己输入。


“嗯...投资一定要保本啊...不然我不是白白努力工作赚钱啦~~~”小懒给自己找了个惧怕风险的理由。



无法忍受风险,首要考虑保本保息的小懒获得了中底风险承受态度的分数。


“等等等灯!!!建议出来啦!”小七给自己配上了音效,向小懒展示投资建议。


根据建议调整比例
第二步


“这是根据你的风险测试结果给出的最粗糙的投资建议。我觉得呢,一来现在股市在低点,二来你这么年轻就这么保守,很浪费诶!”面对客观74分、主观22分的测试结果,小七想试着聊聊投资心态。


“不要啦,我觉得7.5%就可以了,能长期达到这个收益我很满意的!”天蝎座的小懒表示不想伤脑筋再调整,这段时间在准备升职考试的她对理财实在没有太大兴趣。


“好的,那咱们就按照股债对半分来操作吧,按照现在的行情,这个配置的收益也肯定远远高于7.5%。来吧,你现在手上有多少钱,每个月准备定投多少?”小七问。


实践起来
第三步


“现在有3万在余额宝,每个月准备存2000元。12月份的时候会拿到一笔1万的年终奖。”小懒一口气报出这串数字,兴致勃勃地等着小七给出终极方案,果然是大天蝎,永远知道如何用最省力的方式找到问题解决之道。


Step1.留出3-6个月的生活费

“你每个月的生活费大概3000,那你还是要在余额宝留1万元作为紧急预备金。”小七首先提到了理财最基本的保障。

“这个我知道,简七强调好多次啦!”


Step2.按照比例,分配资产

“接下来2万元,可以1万元放在固定收益类,你可以选择纯债基,去年年化收益大概10%-20%,但是今年就不一定了。长期来看收益水平在6%-10%的区间;


也可以选个P2P或者万能险,前者的年化收益率市面上参差不齐,7%-15%不等;万能险基本在6.9%左右,保本且保2.5%的收益,在淘宝招财宝、京东金融、陆金所和网易等平台都有。”小七介绍了一下适合小懒同学的固定收益类投资渠道。


“我不想投P2P,光选平台就头疼。而且那么多负面消息,还是稳稳的万能险适合我。或者你帮我选个好债基?”这种时候,御姐范儿的小懒也卖起萌来了。


“你还是买万能险吧,因为配置非常重要的一点是纯粹。如果选高收益的债基,基本都不纯,里面混了股票;选纯债基又可能今年收益还不如7%的万能险。”小七思前想后,还是决定配置万能险。“接下来看权益类产品,极简投资的核心是:不主动、不拒绝、不负责。哈哈哈,开玩笑,所以我们要选择指数基金。 我知道你没有股票账户,给你看我这段时间精选的3只吧:

(截屏来自爱基金网的基金工具)


为了方便你理解整体的收益情况,我都假设2013年初帮你这样配置。刚才的三个指数基金,加上万能险里的资金,你的两万元经过一年的时间,会变成2.39万元,收益率是19.46%。”


Step3.按照比例,每月定投

“接下来每个月的定投,1000元继续买万能险,1000元还是按刚才的比例定投基金。我来帮你算一算,假设2013年12月25号你就开始做定投的话,到14年12月25号你的资产情况。你通过定投总共能够攒下2.8万元,收益率大概是16.23%。”


Step4.年终奖投入,动态平衡

“最后,激动人心的时刻到了。到2014年12月25日时,加上新发的1万元奖金,你的总资产是6.18万元,其中现金1万,万能险2.35万,指数基金里2.83万。这时候你要做一件事,让它们各自的比例恢复到咱们最初设定的比例。

就是这样,你需要卖出134元份额的沪深300,然后跟年终奖的1万元一块,按照表格里算出的金额,分别买入7476元万能险、763元中证500和1995元标普500。”


“OK!新技能get,明天我就去基金网站做好定投!”小懒再一次展现了行动力!



极简投资第六课
Steven的20万,可以部分做极简吗?


下班后,陈小懒约了小七一起吃烤肉。“这是我们的‘群男友’Steven,肤白貌美会投资,温柔体贴又大方。上次校友聚会聊到极简投资,他很感兴趣呢!”小七对面坐着一位斯文白净的男生,一直在默默地帮忙烤肉照顾大家。旁边坐着大口大口吃肉的肥D,是Steven的好基友。


一、Steven的现状

酒过三巡,Steven很认真地自我介绍起来,“小七,先跟你说下我过往的投资经验吧。我本科是学电气工程及其自动化的,大二的时候选修了金融理财,对投资就很感兴趣。2011年毕业以后,就开始存钱,扣掉生活费就放在货币基金里。工作1年以后,积蓄超过5万开始做了一些投资。”


“大哥,你是来相亲的吗?”肥D一边啃着羊排一边斜眼看Steven。


“说得详细些能让小七更好地给我建议嘛。”Steven不为所动,继续一本正经地描述自己的情况。第一年就能存五万,真不是普通人。


“我现在一部分放在货币基金,一部分放在P2P,花了一点精力去鉴别出一个自己觉得稳定的项目。同时尝试了企业债,但是被停牌了......现在资金基本放在股市里,全部加起来二十几万的样子。去年下半年,我花了很多精力在股票,不仅每天上班盯着大盘,除此之外大约下班后还有两个小时在研究。但是收益率的增加并不是和花费的精力成正比的,感觉有点累。上次听小懒说到极简投资,我感觉就是恒定混合策略的一个资产配置方案,想跟你确认下我的理解是不是正确。”


“额,这么专业,极简投资确实是资产配置,但你说的这个策略我跟B先生确认一下。对了,你可以看《有效资产管理》、《拿工薪,三十几岁你也能赚到600万》、《走向财务自由的投资组合》这几本书,都算是资产配置比较入门的资料呢~”小七边说边拿起手机给B先生发了一条微信。


二、有证券账户的话,这么买

“你如果有证券账户的话,可以跟我一样操作,在股票账户里直接买ETF。”小七打开自己的手机备忘录,展示给Steven看。


国内股票指数

500ETF 代码510500

300ETF 代码510300


中国债券

国债ETF 代码 511010

华夏亚债 代码 001021


外国股票指数

标普500 代码513500

纳指ETF 代码513100


固定收益类

某P2P

万能险


“喂,为什么你让我去基金公司买呢?”小懒停下了夹菜的动作,转身问小七。


“因为你懒啊...之前叫你开了那么多次户,都没搭理我。”小七无奈地看着陈小懒同学,还好意思问我呢。


“不过没有差那么多,我算给你看,现在券商都能谈到万分之三的佣金率:


一年下来你的本金是4万4,也就多付了44000*(0.006-0.0003)=250块嘛!”


“等等!券商佣金最低要5元吧!”肥D又来打酱油了。


“嗯,是的,我问了好多人,发现有些证券公司的ETF是不受这个5元限制的,所以我就转户过来了,手机开户还是很方便的,就是在线排队排了好久。你看,我这笔3000块的交易手续费是9毛钱。


所以我现在一次性买的是4个股票指数基金+国债ETF,然后每个月定投这4个股票指数+华夏亚债基金。因为国债ETF实在有点贵,100股要一万多呢。”小七分享了自己现在的操作。


三、可以部分资金做极简吗?

听到这里,肥D好像比Steven更有兴趣,两眼放光。”这个必须把全部资金放进去吗?现在股市这么好,我还是想多买点股票,以小博大!咱们这么年轻,还是得激进点,不然辜负了这牛市啊!”


坐在一旁的Steven不为人察觉地轻轻点了点头。


“B先生说,投资组合管理有两种,主动管理和被动管理。所以我也是把资金分成两块,大部分资金执行极简之道,被动投资;小部分还是自己尝试了一些主题基金,像央企改革、一带一路这些热点。据说很快会有新三板的公募基金出来,到时候也准备买点。”小七说。


“嗯,这跟我现在想要做的思路很像,我准备留10万元资金在股市,每次涨到超过的部分,就拿出来按照极简投资的比例做资产配置。不过,我现在唯一担心的是,极简投资的历史收益如何?真的可以达到比较小的波动下获取稳定收益吗?”谨慎的Steven听到这里,才幽幽地开口问了最关心的收益问题。


四、B先生的全球配置之道曝光

还没聊完组合的历史收益,手机屏幕显示B先生的微信来了!


“Hi,小七,你的朋友说得没错。既然你已经关注到了组合管理策略,不妨我们再详细聊一聊。一个理想的全球资产配置组合,需覆盖股票、债券、大宗商品、基金、货币市场 、外汇等。你可以选择不同的策略,有买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略等等。因为希望给你最简单易上手的方案,所以教你每年花60分钟动态再平衡你的组合。如果你希望在此基础上进一步提高收益,可以等我回来时面谈。


你熟悉的金融产品越多,可使用的筹码就越多,在资产配置中获更多利的可能性就越大。每类金融产品的配置比例因人而异,没有绝对正确的配置比例,也不要生搬硬套他人的成功案例。


量少资金往往孤注一掷,资金量越大风格越成熟,越会走上资产配置的道路。这是我的配置方案,供你参考。




Part 4

深入浅出


极简投资第七课
B先生的全球配置之道


最后,我们终于看到了B先生的配置方案。按照历史测算,预期收益率可以达到10%到15%,波动率可以控制在10%以内。


在告别之前,他给我发了这样一段话。

贾玛清真寺(JAMA MASJID)的拱门上,内刻着一段古兰经文:“世界是一座桥梁,你可以跨过它,但不要在其上建房。如果渴望一时,便会渴望一世。” 这何尝,不也是所谓投资。资本市场也只是你通往人生自由的一座桥梁,你可以跨过它,但不要在其上建房。如果渴望一时,便会渴望一世。极简投资,资产配置的方法,就是让你一步一步走过资本市场这座桥的方法。
十年数据的信心

在经过一番热血沸腾地极简投资规划之后,小七觉得自己满满的信心,但还是被极度冷静和务实的摩羯座好基友质疑了。“你算过了吗?如果这么操作10年,年化收益有多少?我只相信数据,如果事实证明可靠,我就也这么操作。”


于是乎,小七在网上搜集了几个指数的10年数据,用每一年第一个交易日的收盘价作为参考,再加上一个年化7%的固定收益类产品配搭。每年初调整一次,恢复到五等分的设置,算了一算,2005年初的五万元,到2015年会变成19万,年化14.33%。

比起年化只有7.71%的单纯一次性买入,每年末动态平衡的资产管理大法年化收益高了将近7个百分点。“这就是传说中的以不变应万变吧。越来越理解B先生说的,这个方法在每一次动态平衡的过程中,都是在止盈止损了。”小七暗自想到,更加期待接下来跟B先生的碰面了。


年前B先生的最后一次会面

“下周我就要开始我的北极之旅啦,下下个月才会回来。这段时间就要靠你自己多学习咯。”B先生嘱咐小七。


“嗯嗯,没问题,放心吧!我最近测算了极简方案的历史数据,10年下来年化收益是14.33%。虽然不是特别高,我还是挺满足的。决心就这样操作了!”小七展示了自己计算的成果。


B先生笑了,“呵呵,如果你觉得10年能够有年化14%的收益不算了不起的事情的话,你可以看看有一次查理芒格曾经这样说:

提问者来自新加坡,新加坡可能是世界历史上成绩最辉煌的发展中经济,所以这位提问者才会把15%的增长率称作‘保守’。但其实这不是‘保守’,这是很狂妄的。只有新加坡来的人才敢把15%称作‘保守’。”


B先生的投资观与实践

“我们来聊聊投资吧。你说投资第一件要确定的事情是啥?”

小七挠挠头,“目标的金额和时间?”


B先生继续追问,“什么样的金额和时间?”

“唔,比如说希望在三年后,跳槽,工资翻一番,或者更好,通过理财存款5万。”小七努力回忆关于理财第一步是设立财务目标的内容。


B先生摇摇头,“你说的这是财富自由的目标。投资的目标首先要确定两个事情,一个是尽量保住本金,而是确定收益率。有人的目标是一夜暴富,所以一说投资就想着推荐股票。”


“没错,现在所有人都在开户,连我家里亲戚的微信群都全都在讨论又有神马消息可以炒。他们根本不在乎自己买的是什么。”小七连连赞同,现在的环境下,都不敢轻易跟朋友聊理财这个话题了。


“嗯,刚才说的两个事情,关于保本要确定的就是波动率,关于收益要确定的就是目标收益率。我们总是想用最低的波动率获得更好的目标收益率。但单一投资目标的波动率和收益率总是让人难以满意。一般银行理财产品基本没有波动,除非银行倒闭,但目标收益率太低;股票收益率够好,但波动率太大。那怎么办?”B先生解释了投资最重要的两件事,然后把问题抛给了小七。


“所以我们要做资产配置!”小七抢答成功。


“没错,金融理论和实践发现,资产配置可以在不损失目标收益率的情况下有效降低波动率。降低的效果大小取决于你所配置的不同资产之间的相关性,大家的相关性越低,整个配置组合的波动性就越低你通过调整不同资产的配置比率,会得到一个目标收益率和潜在波动率性价比最高的结果。这就是目标配置比率。”一连串的术语解释,不仅小七听累了,B先生也讲累了,拿起手边的茶喝了一口。


“嗯嗯,这也就是我们之前见面你教我的内容。我已经跟很多朋友推广了这个理念!对于普通人来说,资产配置花的时间精力可比追涨杀跌要轻松多了!我可不想青春被牛市吃掉。”小七说,“不过真的落实到配置比例上,每个人怎么确定自己的比例是否合适呢?还是像我都一样五等分?”


如何确定配置比率

“好问题。第四课里也跟你说过,比例就是资产配置的核心。我上面说的逻辑在专业机构的实际操作过程中,会转化为一个完整的计算机模型,你输入目标收益率,目标波动率,可供选择的配置工具,计算机会去市场的历史数据抓取各种配置工具的历史收益率和波动率,以及彼此之间的相关系数。然后内部运算,最后告诉你一个目标配置比率。”


“好复杂...一般人要这么做吗?然后多久平衡一次?都是每年吗?哪天好呢?”小七带着大家的问题来轰炸B先生了。

“你可以每天,每周,每月,或者每个季度来再平衡,尽量做到和目标配置比率相符。这就是一个完整的资产配置过程。”B先生不理会小七的抗议,继续保持专业本色。


“不说精确计算,但基本的配置逻辑是:至少要选择四种以上的,相关性低的配置工具才能在统计学意义上有效降低波动率而不损失潜在收益。


中国股票,中国债券,美国股票,新兴市场股票,万能险,P2P,房地产,大宗商品。这是大家比较公认的彼此相关性较低,甚至负相关,能有效分散风险的配置工具。


关于资产配置,有一类很好的配置工具,叫绝对收益类,以私募对冲基金和PE基金为代表,但个人投资门槛要100万,对大部分人不适用。这类产品之所以叫绝对收益,就是因为它们和其他资产类别的相关性低,且波动率低,这是第一个选择;

第二个选择,就是长期来看只有超配权益类资产才能获得超额收益:


比如我

第一确定的是目标年化收益率是15%;
第二确定目标是年化波动率目标10%。
然后从历史数据上找出不同配置工具的可预期年化收益率和波动率指标:

然后丢到数学公式里算一下,就能得出一个目标配置比率,然后按照这个目标配置比率每三个月调仓一下就好。


带着小伙伴们的问题而来的小七简直记不过来了...B先生原来是如此深入浅出、厚积薄发地在做资产配置这样一件简单的事情。不禁让人想起那句话:“让复杂的事情简单化,让简单的事情系统化。”


后记

“那么B先生你的每个资产种类比例可以给小伙伴们看一下吗?”小七不忘最重要的任务。


“没问题,但国内的问题就是很多配置工具的历史数据没有,而且能够有效分散风险的配置工具有限。其实配置比率因为每个人的目标收益率,目标波动率以及所用的配置比率决定的,单独拿出来说真的没意义呢。”


最后,附上B先生的资产配置方案。

极简投资的课程就这样全部结束了。如果你有兴趣继续实践,不妨来Jane7.com论坛和小伙伴们一起讨论。


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